163417兴全合宜上市首日巨亏,后市怎么看,投资者怎么办? – Python量化投资
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163417兴全合宜上市首日巨亏,后市怎么看,投资者怎么办?

  今年就算是没有买基金,没有买兴全合宜应该也听说过这只年初成立的爆款权益类产品,它是数年空窗以来成立的第一支权益类产品,有鉴于其基金经理出色的历史业绩以及当时火爆的市场行情再加上各渠道比较给力的产品推动营销能力使得销售当日即售罄,募集规模为史无前例的327亿。

在兴全合宜募集期的时候我就写过一篇文章——《我为什么不建议买“兴全合宜A”(163417)?》,文中解释了一部分原因。而今天是兴全合宜(代码:163417)上市首日,盘中价格一度跌至0.862元,跌幅高达9.6%以上基本可以说触及跌停了。

在兴全合宜(163417)交易所上市前最后交易日(2018-04-20)的净值为0.9577,也就是说截至上周五对当初认购该基金的投资者而言,实际亏损是4%左右。

 

今天市场整体除了表现偏弱但也不至于使得这支基金跌的这么惨,因为在交易所上市后的价格变动仅仅是当前存量份额的转让价格,而转让价格的下跌,体现出的是大家对这支基金的预期,也就是认为他不值原来的价格。原因我以前的那边文章也提到过——历史管理规模和业绩对这个300多亿的巨无霸来讲,难以形成足够的溢价,再加上市场偏弱,还有就是因为是持有中兴通讯(00763)最多的基金,因此出现了比较大的折价。这个折价这要不被套利磨掉就早晚会随着时间的临近而消失(因为基金存在封闭期,封闭期内是不允许赎回的)。

 

说完投资者对于基金的预期,我们回归到基金本身的表现上来吧:

自兴全合宜成立以来至上周五(2018-04-20),累计下跌4.23%,同期上证50累计下跌16.7%, 沪深300累计下跌14.2%, 中证500累计下跌7.46%, 中小板指累计下跌8.52%,创业板指累计下跌0.85%,可以说同期除了跑输创业板指数,其他各个指数都已经跑赢。

究其原因一是成立之初,这么大的盘子不会一次性建仓而是逐步慢慢提高仓位的,在一个截止当前持仓也就5成多的股票,还有2成的存款和2成多的固定收益,存款和固收的收益也稍稍冲抵了一下权益端的亏损。(如果以满仓来计算,是否跌幅就与同期指数差不多了?说明近期择股能力弱一些。而择时能力,还不好说。)

 

再看其中兴通讯的持仓,就算中兴通讯是该基金十大重仓股之一,就算在所有重仓中兴通讯的基金中兴全合宜也是持有市值最多的基金之一,又能如何?持股比例不过1.63%。当前净值(0.9577)已经是调整估值后的数据(以中兴通讯2个跌停来算),极端一点,我们按照6个跌停来估值,会造成多大的净值损失呢——1.63%*0.90^6,差不多跌6个跌停的话,中兴1.63%仓位下会对总净值有差不多0.76%的影响。如此毛毛雨的影响,需要过多担心吗?没必要的。只不过上市交易后巨大的折价造成了恐慌情绪而已。

 

所以,我有什么观点?我没有观点。对一支成立不到3个月的基金做出评价,这是非常无知的一件事情。如果非要说一个观点的话,以该基金的封闭期限来看,持有到期后,盈利依旧是一件大概率的事件,但比其他的基金会有多强或者多弱的收益,这个就说不好了。

最后,不要过分神话,不要过度丑化,中性、客观、冷静的看待投资就好。

 

笔者微信:xiaomo1987 欢迎交流。

 

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