愚钝博士:风雨大作——复盘周记

原标题:愚钝博士:-风雨大作——复盘周记

本周无交易,

最新持仓:腾讯控股 27.0%,Facebook(FB) 19.7%,伯克希尔-哈撒韦B(BRK.B) 14.9%,招商银行 12.0%,拼多多(PDD)10.5%,中国平安 10.0%,万科A 3.1%,BPY 1.0%, SPG 1.0%, CPE 0.8%, 平安银行 0.7%,现金 -0.9%

组合净值:1.249,2019年末净值 1.157,2020 年内收益 7.9%

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本周除了参与港股的开拓药业打新之外,没有其他交易。

拼多多最近几周股价高涨,而中国平安表现低迷。终于——拼多多超过中国平安,成了我实盘的第五大持仓股票。我发现组合持股确实比重仓个股更稳健,因为组合里大涨的股票自然会增加权重,如果继续表现可以放大组合收益。而连续下跌的股票,权重会越来越小,后续的下跌也会变得“不那么痛”。

个股方面,周五美股盘前拼多多发布了最新的财报,营收和用户数量增速都大超预期。在当日中概股全盘暴跌的恶劣情况下,逆势大涨。

宏观层面,周四晚间关于渔村的新闻非常重大,此事必然会引起全面、长远、一系列的连锁反应。最近回忆塔勒布的《反脆弱》,想起一个道理:社会演变是非线性的,人类历史,尤其近代史,主要是由少数人主导的一系列黑天鹅事件推动的。周四的这个新闻,在几十年后回头看,很可能是改变历史的重大黑天鹅事件之一。

思考了一下应对的配置方案。首先组合里 37%的资产是基于美元经济体的,包括fb,伯克希尔和REITs。这些资产不会受到影响。而基于人民币经济的资产里,腾讯和拼多多实体业务受到的冲击会很小,打算继续持有。招商银行,中国平安和万科,价格都在低位,至少还有一些安全边际,暂时没有卖出的想法。降低万科的目标价格,如果A股冲高,计划优先卖出万科和平安银行。

作为一个价值投资者,要我卖出优质股权是很艰难的事情。可惜港股和A股都没有类似TVIX的恐慌/波动指数ETF。港股有跟踪恒生指数和国企指数的反向1倍和2倍ETF,下周可能配置一些反向ETF做对冲。

兹事体大。 To panic early is always better than to panic late.

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